AI基金招商安荣灵活配置混合A（002776）披露2025年半年报，上半年基金利润230.06万元，加权平均基金份额本期利润0.0819元。报告期内，基金净值增长率为3.87%，截至上半年末，基金规模为4281.43万元。
该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为1.806元。基金经理是王刚，目前管理的8只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，招商安荣灵活配置混合A近一年复权单位净值增长率最高，达31.08%；招商安悦1年持有期债券A最低，为6.27%。
基金管理人在中期报告中表示，权益方面，我们认为当前的 A 股主要指数目前仍处于较低估值的区间，结合经济复苏进程，向下空间相对有限，风险收益比很可观。行业方面，我们看好以下方向，并根据性价比、催化剂等因素综合考量动态调整了仓位。（1）油运：油运资产下有重置成本支撑，上有催化弹性的转债类资产，目前龙头公司处于重置成本折价的相对安全位置，我们维持看好，等待未来潜在的供给、需求端催化弹性。（2）造船：受美国对中国造船航运业 301 调查事件影响，主要公司均处于震荡筑底阶段，目前关注点在于 301 调查事件落地的结果，预期对下游不同船型（集运、油运等）301调查结果可能会有不同的差异，我们的观点是造船产能紧张的状态不变，随着时间的推移和船东下订单的节奏恢复，对国内造船景气的冲击偏短期，目前组合保留了造船产业链中最紧张的发动机制造环节。（3）军工：2025 年是十四五计划的收官之年，弹药、新装备的订单推进确定性较高，目前航天方向的需求景气较好，预期后续航空方向也有新订单的释放，且往下半年来看，市场会开始关注十五五期间的新装备的列装需求。（4）其他方向：上半年新增配置了钢结构、航空等方向，近期公商务旅客开始恢复，顺周期的基建、消费等领域存在盈利持续改善的机会，维持乐观展望。
截至9月3日，招商安荣灵活配置混合A近三个月复权单位净值增长率为21.64%，位于同类可比基金334/880；近半年复权单位净值增长率为26.43%，位于同类可比基金184/880；近一年复权单位净值增长率为31.08%，位于同类可比基金567/880；近三年复权单位净值增长率为20.58%，位于同类可比基金183/872。
通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。
从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为26.72倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约2.14倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.83倍，同类均值为2.16倍。
从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.03%，加权净利润同比增长率（TTM）为-0.12%，加权年化净资产收益率为0.08%。
截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.3071，位于同类可比基金154/875。
截至9月3日，基金近三年最大回撤为19.61%，同类可比基金排名798/861。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为12.87%。
据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为68.78%，同类平均为80.43%。2025年一季度末基金达到92.9%的最高仓位，2019年上半年末最低，为5.55%。
截至2025年上半年末，基金规模为4281.43万元。
截至2025年6月30日，基金持有人共计977户，合计持有2707.05万份。其中管理人员工持有1.34万份，占比0.05%，机构持有份额占比38.54%，个人投资者占比61.46%。
截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约115.2%，持续3年低于同类均值。
该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中兵红箭、睿创微纳、中国海防、菲利华、金诚信、航发动力、招商轮船、航发控制、中国船舶、中国动力。
核校：孙萍
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